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图8：我国焦炭产量数据来源：徽商期货研究所 WIND图9：焦炭利润情况数据来源：徽商期货研究所 WIND（二）焦炭库存仍然较高钢厂的焦炭库存一直在中高位运行，影响着钢厂的采购节奏，在钢厂有限产计划或检修时采购需求较弱，平时也已按需采购为主。港口库存经过前期的高位运行后目前有所下滑，整体库存量仍然不低，去化需要一定的时间，贸易商报价偏低，成交冷清，对于价格反弹也存在一定压力。

巨亏的瑞幸咖啡到底“亏不亏”？回答这个问题首先要弄清楚瑞幸咖啡烧钱补贴的模式对不对。有数据显示，我国每人年均咖啡消费杯数还在个位数徘徊，与发达国家动辄200杯至400杯的水平相去甚远。这样的落差既显示出我国传统茶文化的巨大影响力，也预示着咖啡消费市场的巨大潜力。咖啡是很能获得忠诚度的饮品，习惯一旦养成，往往相伴一生；我国的“90后”“00后”中不少是“嗅着咖啡香长大”的，习惯养成已经完成。从这个角度上说，瑞幸押注咖啡市场没有错。

图10：样本钢厂焦炭库存数据来源：徽商期货研究所 WIND图11：焦炭港口库存数据来源：徽商期货研究所 WIND（三）期货贴水已修复8月末焦炭期货快速下跌使得J2001合约贴水程度较深，但大幅下跌后月初的反弹已修复了贴水，也将钢厂的补库预期反映在盘面上。目前焦炭利润重回低位，钢厂对于交通的打压力度较大，做多利润时机未到。且随着价格恢复平水以及钢厂补库动能的不足，价格重新步入下跌阶段。

军工的逻辑在于军费预算规模持续扩大，贸易战和改革措施提升行业风险偏好，白马估值位于合理位置，具备提升潜力。→→首选行业最新跟踪→→→银行：行业盈利整体向好，资管新规落地，板块将出现分化。2018年一季度上市银行营收同比增速2.7%，归母净利润同比增长 5.6%。受监管影响，银行资产结构持续调整；存款增长压力继续存在，使得负债端分化明显。鉴于资产端和负债端的优势，国有大行表现突出。2018Q1 国有大行、股份行、城商行和农商行的拨备前利润总额增速分别为 5.6%、-0.8%、4.7%和 11.3%。目前银行板块PB为0.94X，低于去年平均水平0.97X，为板块估值的提升提供支撑。银保监会4日发布2018年1号令显示，《商业银行大额风险暴露管理办法》已经原中国银监会2017年第14次主席会议通过，自2018年7月1日起施行，旨在促进商业银行加强大额风险暴露管理，有效防控客户集中度风险，维护商业银行稳健运行。结合已经下发的资管新规，预计部分中小银行同业和非标面临持续调整压力，短期银行负债端压力将提高，长期负债端结构调整将带来成本率下降。银行资产质量总体向好，盈利能力分化，在估值偏低优势叠加政策红利的推动下，趋势向上。

等到陆奇加入前夕的2016年，组建了上述部门的王海峰已经推动了度秘的诞生，甚至还加重了对于移动端信息流产品的运营。所以，与其说陆奇“改变”了百度，不如说在陆奇到来时，百度已经准备好了自我进化。在至暗时刻时，陆奇为百度按下了转向灯。但王海峰、景鲲、徐伟等等科学家和管理者，则是一直在为百度制造前进燃料。在前行的道路上，两者缺一不可。

对于上半年亏损，一汽夏利在中报中解释称，受公司产品升级和结构调整尚未完成等因素影响，目前公司整体的产销规模较小，产品盈利能力较弱，产能未得到充分利用。报告期内，公司共生产“威志”和“骏派”品牌轿车16907辆，同比增长22.22%，销售13007辆，同比增长12.73%。报告期内，公司实现营业收入73045.71万元，同比上升17.28%，实现营业利润-63905.76万元，归属于母公司股东的净利润-63742.57万元，同比上升7.03%。